PENGARUH ARUS KAS BERSIH, LEVERAGE, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP RETURN SAHAM PADA SEKTOR CONSUMER NON-CYCLICALS YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

nadila panelewen, Jones Pontoh

Abstract


Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh arus kas bersih, leverage, dan kebijakan dividen terhadap return saham pada perusahaan sektor Consumer Non-Cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2021–2023. Jenis penelitian yang digunakan adalah kuantitatif asosiatif dengan analisis regresi data panel menggunakan EViews Student Lite 12. Populasi penelitian mencakup 129 perusahaan Consumer Non-Cyclicals di BEI, dengan sampel sebanyak 14 perusahaan yang dipilih melalui metode purposive sampling, sehingga menghasilkan 42 observasi. Variabel bebas terdiri dari arus kas bersih (CF), leverage (DER), dan kebijakan dividen (DPR), sedangkan variabel terikat adalah return saham. Pemilihan model terbaik dilakukan melalui Uji Chow, Uji Hausman, dan Uji Lagrange Multiplier yang menghasilkan Random Effect Model (REM) sebagai model terpilih. Hasil penelitian secara parsial menunjukkan bahwa: (1) arus kas bersih tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham (t = −0,113; prob. = 0,9108); (2) leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham (t = −0,812; prob. = 0,4221); dan (3) kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham (t = 1,897; prob. = 0,0065). Secara simultan, ketiga variabel bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap return saham (F = 2,879; prob. = 0,0073). Nilai Adjusted R² sebesar 0,3464 menunjukkan bahwa ketiga variabel mampu menjelaskan 34,64% variasi return saham, sedangkan sisanya dipengaruhi faktor lain di luar model.

Kata Kunci: Arus Kas Bersih, Leverage, Kebijakan Dividen, Return Saham, Consumer Non-Cyclicals, Regresi Data Panel

 


References


Andriyani, R., Kusasi, F., & Suprihartini, L. (2021). Pengaruh Earning Per Share, Debt to Equity Ratio dan Return On Equity terhadap Return Saham dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Bidang Pelayaran yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016–2019. Student Online Journal (SOJ) UMRAH – Ekonomi, 2(2).

Anismawati, N. (2019). Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Earning Per Share terhadap Return Saham dengan Kebijakan Dividen sebagai Intervening. Akuntansi Bisnis dan Ekonomi, 5(1), 1263–1272.

Berggrun, L., Cardona, E., & Lizarzaburu, E. (2020). Firm Profitability and Expected Stock Return: Evidence for the 2015–2019 Period. Academia Open, 4, 1–20.

Br. Purba, N. M. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 12(2).

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Butar, M. B., Siahaan, Y. P., Sitompul, J., & Ndruru, I. J. (2022). Pengaruh Arus Kas dan Laba terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Mutiara Akuntansi, 2(7).

Dewi, N. L. Y. A. P., & Endiana, I. D. M. (2020). Pengaruh Rasio Keuangan dan Kebijakan Dividen terhadap Return Saham. E-Journal UNMAS.

Ekayana, et al. (2021). Pengaruh Current Ratio, Earning Per Share, dan Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham pada Perusahaan Indeks LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016–2018.

Hanafi, M. M. (2004). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE.

Harry. (2021). Akuntansi Keuangan. Jakarta: PT Grasindo.

Harmono. (2015). Manajemen Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara.

Hisan, R., Suharma, J., Aminuddin, A., & Cahyadi, L. (2021). Pengaruh ROA dan DER terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur di BEI yang Go Publik. Forum Ilmiah, 18(2), 178–189.

Jones, C. P. (2000). Investments: Analysis and Management. New York: John Wiley & Sons.

Karyatun, S. (2022). Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Return Saham (Studi pada Sub Sektor Industri Pariwisata Periode 2015–2019). Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 4(3).

Kasmir. (2021). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.

Kusumawati, D., & Anhar, M. (2019). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Investment Opportunity Set dan Implikasinya terhadap Return Saham. Jurnal STEI Ekonomi, 28(1), 1–27.

Lembong, H. S., Silalahi, E., Sutopo, Karnasi, R., Lisanty, N., Budiman, J., Kasim, S., Bulan, M. T., & Sulistiyowati, L. N. (2025). Manajemen Keuangan: Konsep dan Prinsip Dasar. CV MMFAST Publishing.

Lesmana, H., Erawati, W., Mubarak, H., Suryanti, E., & Bina, U. (2021). Pengaruh Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman. Jurnal Akuntansi dan Manajemen.

Martono & Harjito. (2014). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonisia.

Ningsih, W. W., & Maharani, N. K. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen, Return on Asset dan Return on Equity terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Ekonomi.

Nazulaikah, F. K. (2022). Faktor Fundamental terhadap Return Saham. Jurnal Riset Mahasiswa Ekonomi, 4(3), 142–156.

Pontoh, J. (2023). Why Students Trade? The Analysis of Young Investors Behavior. arXiv.

Purwanti, D. (2021). Determinasi Kinerja Keuangan: Analisis Leverage, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan (JIMT), 2(5).

Rondonuwu, C. N., Murni, S., & Untu, V. N. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012–2016. Jurnal EMBA.

Setiyono, E., & Amanah, L. (2016). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham Perbankan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 5(1).

Sudarsono, B., & Sudiyatno, B. (2022). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.

Sutrisno. (2017). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta: Ekonisia.

Tresna, L. A. (2024). Pengaruh Kebijakan Dividen, Capital Gain dan Struktur Modal terhadap Harga Saham pada Perusahaan Subsektor Semen yang Terdaftar di BEI Periode 2019–2023.

Tumiwa, R. A. (2021). Manajemen Keuangan Lanjutan. Manado: Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Negeri Manado.

Widaryanti, W. (2022). Profitabilitas dan Leverage Pengaruhnya terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan. Riset, Akuntansi dan Perpajakan (Rekan), 3(1).

Widiarini, S., & Dillak, V. J. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Sosial Politik dan Humaniora, 2(2), 1–14.

Wulan, F. V. M., & Syahzuni, B. M. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham. Journal of Social Science Research, 3(5).

Yuliana, et al. (2021). Pengaruh Arus Kas Operasi dan Earning Per Share terhadap Return Saham pada Perusahaan Subsektor Properti di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2016–2020.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.